Земцов А.В. Оценка эффективности инвестиционного проекта - файл n1.doc

Земцов А.В. Оценка эффективности инвестиционного проекта
Скачать все файлы (215.5 kb.)

Доступные файлы (1):
n1.doc216kb.31.03.2014 02:53скачать

n1.doc

  1   2   3   4   5   6   7   8
Оценка эффективности инвестиционного проекта

Земцов А.В. Оценка эффективности инвестиционного проекта - "Банковское кредитование", N 6, ноябрь-декабрь 2008 г.


В условиях мирового экономического кризиса строительный сектор российской экономики испытывает серьезные трудности, в частности, ограниченность доступа к кредитным ресурсам.

В статье рассматривается пример оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству многофункционального комплекса.

Оглавление

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

Оценка общей эффективности проекта для инвестора

Оценка внешних эффектов проекта

Экономический подход в оценке эффективности инвестиционного проекта

Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов

Статические методы оценки

Динамические методы оценки

Денежные потоки инвестиционных проектов: анализ и оценка

Оценка эффективности проекта

Выводы

Содержание


Критерии и методы оценки инвестиционных проектов 3

Оценка общей эффективности проекта для инвестора 3

Оценка внешних эффектов проекта 4

Экономический подход в оценке эффективности инвестиционного проекта 5

Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов 6

Статические методы оценки 8

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) 8

Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return,
ARR) 9

Динамические методы оценки 11

Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость - Net
Present Value, NPV) 11

Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI) 15

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) 16

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal
Rate of Return, MIRR) 19

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback
Period, DPP) 20

Денежные потоки инвестиционных проектов: анализ и оценка 22

Релевантные денежные потоки 22

Нерелевантные денежные потоки 23

Оценка эффективности проекта 24

Допущения 24

Логика исследования 25

Описание инвестиционного проекта 26

Оценка эффективности проекта. Прогнозирование инвестиций: смета
проекта 26

Составление отчета о движении денежных средств 26

Смета проекта 26

Отчет о движении денежных средств 28

Определение чистой приведенной стоимости (NPV) 32

Выводы 33



Критерии и методы оценки инвестиционных проектов



Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа - определить результат (ценность) проекта. Для этого используют выражение:
Результат проекта = цена проекта - затраты на проект.
Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную (институциональную), социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта.

Прогнозная оценка проекта является достаточно сложной задачей, что подтверждается рядом факторов:

1) инвестиционные расходы могут осуществляться либо в разовом порядке, либо на протяжении достаточно длительного времени;

2) период достижения результатов реализации инвестиционного проекта может быть больше или равен расчетному;

3) осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций, то есть к росту инвестиционного риска.

Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов в зависимости от интересов его участников.

Оценка общей эффективности проекта для инвестора



Инвестиционные проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при некоммерческих проектах есть возможности затраченные и есть возможности полученные.

Отличие инвестиционных проектов от текущей деятельности заключается в том, что затраты, предназначенные для однократного получения каких-то возможностей, не относятся к инвестициям. Получается, инвестор - это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для создания новых возможностей.

Если для коммерческих проектов существуют способы оценки эффективности, то как оценить эффективность проектов некоммерческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели*(1). Цель должна быть поставлена точно, детально и допускать только однозначный ответ - достигнута она или нет. При этом добиваться цели можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты.

Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. В случае некоммерческого проекта, если решено достигнуть цели, то выбор состоит в определении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые критерии должны иметь приоритет над финансовыми. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом.

Также при оценке некоммерческого проекта:

- следует учитывать устойчивость инвестора к реализации проекта - выдержит ли инвестор реализацию проекта;

- при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно самый дешевый;

- желательно спланировать движение затрат (инвестиций) в динамике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефицит и позаботиться о привлечении дополнительных ресурсов, если необходимо.

  1   2   3   4   5   6   7   8
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации