Общая последовательность анализа инвестиционного проекта - файл n1.docx

Общая последовательность анализа инвестиционного проекта
Скачать все файлы (40.9 kb.)

Доступные файлы (1):
n1.docx41kb.30.03.2014 09:18скачать

n1.docx

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине: Инвестиции

Тема: Общая последовательность анализа инвестиционного проекта

Содержание

Введение 3

  1. Инвестиционный проект: сущность, классификация

и основные положения 5

2. Разработка и анализ инвестиционного проекта 11

Заключение 18

Литература 21

Приложение 22

ВВЕДЕНИЕ

Условием развития и устойчивой жизнедеятельности любой организации является эффективность вложения инвестиций в определенные инвестиционные проекты. Проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Инвестиции – это то, что “откладывают” на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Значение проектного анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Подробное всестороннее рассмотрение видов проектного анализа необходимо для эффективной деятельности предприятия, способного функционировать основываясь на принципах рыночной экономики.

  1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Инвестиционный процесс напрямую связан с предпринимательской деятельностью. В широком смысле термин «инвестировать» означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом с данным процессом связаны два фактора – время и риск. Любое использование совокупности природных, производственных, информационных и финансовых ресурсов требует осмысления целей и принятия решения о создании и внедрении в жизнь различных новшеств. Деятельность предприятий, учреждений и организаций государственного, предпринимательского и общественного секторов требует использования эффективных методов управления функционированием и развитием организаций, основанных на методологии проектного подхода.

Принятие определенных предпринимательских решений в своем развитии проходит несколько стадий:

1) научные исследования;

2) инженерную практику;

3) производство нового продукта;

4) использование готовой продукции.

Совокупность указанных стадий составляет понятие проекта. Инвестиционным проектом называется обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления предпринимательской деятельности. Таким образом, под термином «инвестиционный проект» следует понимать систему сформулированных в его рамках целей, комплекс организационно-технической документации, нормативных положений, совокупность используемых в процессе предпринимательской деятельности трудовых, материальных, финансовых и прочих ресурсов. Целью указанных мероприятий является реализация и создание физических объектов, принятие управленческих решений и в конечном итоге получение прибыли или положительного результата от предпринимательской деятельности. При этом понятие «инвестиционный проект» может употребляться в следующих значениях: – дело, деятельность, мероприятие, осуществление комплекса действий, обеспечивающих достижение определенных результатов; – система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления определенных действий, или их описание.

Этапы создания и реализации инвестиционного проекта

1. Выбор и предварительное обоснование инвестиционного замысла. На данном этапе предполагается предварительное обоснование инвестиционной идеи, инвестиционный анализ технического решения, проверка на соответствие сертификационным требованиям, предварительное согласоование с федеральными, региональными и отраслевыми органами управления.

2. Исследование инвестиционных возможностей. Здесь происходит предварительное изучение спроса на предполагаемую инвестиционную продукцию, предварительная оценка экономической и коммерческой эффективности проекта, уровня базовых, текущих и прогнозных цен на инвестиционную продукцию, разработка инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов с целью принятия решения о финансировании проекта.

3. Технико-экономическое обоснование проекта. Этот этап предусматривает проведение маркетинговых исследований, подготовку программы выпуска инвестиционной продукции, определение экономически оправданного срока использования инвестиционного проекта, разработку технической документации, описание мероприятий по охране окружающей среды.

4. Подготовка необходимой проектной документации. Включает разработку сметно-финансовой документации, оценку инвестиционных рисков, определение сроков реализации инвестиционного проекта, расчет коммерческой, бюджетной или экономической эффективности проекта, определение условий прекращения реализации инвестиционного проекта.

5. Строительно-монтажные работы. В данный этап входит инженерное обеспечение и описание организации строительства.

6. Подготовка и освоение инвестиционного производства. Целью данного этапа является создание нового оборудования, новой продукции, использование существующего оборудования для выпуска нового продукта. 7. Эксплуатация инвестиционного объекта.

8. Организация выпуска инвестиционной продукции.

Следует отметить, что все указанные стадии создания и реализации инвестиционных проектов взаимосвязаны и взаимозависимы. Отсутствие одного из перечисленных этапов может привести к отказу потенциальных инвесторов от участия в проекте и, следовательно, к невозможности осуществления инвестиций в целом по проекту. Таким образом, под инвестиционным проектом следует также понимать обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, в том числе подготовку необходимой проектно-сметной документации, разработанной в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденной в установленном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций. Указанное определение трактуется в законе «Об инвестиционной деятельности».

Классификация инвестиционных проектов может быть определена по нескольким признакам. На сегодняшний день существует чрезвычайное многообразие проектов, возможных в реальной жизни.

В работах ряда авторов проекты классифицируются по разным признакам: по форме вложения иностранного капитала, целям создания, характеру участия инвестиций, периоду инвестирования, форме создания, масштабам, степени радикальности и сфере вложения.

Следует отметить, что среди основных проблем, связанных с подготовкой и реализацией инвестиционных проектов, необходимо выделить: проблемы финансирования, обеспечения гарантий вкладываемого капитала, форм и условий возврата, негативного влияния на экологию реализуемых инвестиционных проектов; возникает необходимость дополнения существующей классификации новыми классификационными признаками: в зависимости от обеспечения, формы возврата капиталов и степени влияния на экологию.

Классификация инвестиционных проектов

По форме вложения иностранного капитала

По целям создания

По характеру участия инвестиций

По периоду инвестирования

По форме создания

По масштабам

По степени радикальности

По сфере вложений

По обеспечению

По форме возврата инвестиций

По степени влияния на экологию

Таким образом, инвестиции как вложение капитала с целью получения прибыли крайне необходимы для реализации любого проекта. Жизнь показала, что привлечение в экономику инвестиций требует высокого профессионализма, изначальных финансовых затрат и соблюдения существующих нормативов и стандартов.

РАЗРАБОТКА И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Процесс инвестирования принято реализовывать с помощью разработки и последующего выполнения инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект - это специальным образом оформленное предложение об изменении деятельности предприятия, преследующее определенную цель, связанное с привлечением инвестиций. Несмотря на разнообразие проектов их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска. Анализ проекта начинается с предварительного анализа, затем следует коммерческий анализ, далее технический, финансовый, экономический, институциональный и, наконец, анализ рисков.

Базовые вопросы маркетингового анализа состоят в следующем.

Так как проекты осуществляются при уже существующих рынках, в проекте должна быть приведена их характеристика.

Маркетинговый анализ должен также включать анализ потребителей и конкурентов.

Анализ потребителей должен определить потребительские запросы, потенциальные сегменты рынка и характер процесса покупки. Для этого разработчик проекта должен провести детальное исследование рынка.

Кроме того, необходимо провести анализ основных конкурентов в рамках рыночной структуры и институциональных ограничений, на нее влияющих. На основе результатов маркетингового анализа разрабатывается маркетинговый план.

В нем должны быть определены: стратегии разработки продукта, ценообразования, продвижения товара на рынок и сбыта. Эти элементы маркетинговой смеси должны быть объединены в единое целое, которое должно обеспечить продукту наиболее выгодное конкурентное положение на рынке. Маркетинговый план должен также учитывать наличие других продуктов в ассортиментном наборе фирмы, а также организационные, финансовые, производственные и снабженческие аспекты ее деятельности. В рамках маркетингового плана желательно спрогнозировать реакцию конкурентов и ее последующее влияние на возможность выполнения маркетингового плана.

Маркетинговый анализ включает в себя прогнозирование спроса. При разработке инвестиционного проекта необходимо определиться с точностью прогноза, сопоставив ее с издержками достижения желаемой точности. Хотя процесс принятия решений осуществляется в условиях неопределенности, правильный прогноз может уменьшить степень этой неопределенности.

Сознавая невозможность исчерпать все маркетинговые аспекты инвестиционного проектирования, попытаемся выделить ключевые смысловые разделы маркетинга и дать им краткую характеристику. Полное замыкание всех вопросов маркетинга позволяют сделать четыре следующих блока: анализ рынка, анализ конкурентной среды, разработка маркетингового плана продукта, обеспечение достоверности информации, используемой для предыдущих разделов.

Цель исследования рынка - выявление потребительских запросов, определение сегментов рынка и процесса покупки для улучшения качества и ускорения процесса принятия решений по маркетингу.

Структурное исследование рынка следует начать с выявления конкурентов, государственных или частных предприятий, местных, национальных или международных компаний, традиционных или новых, маркированных или немаркированных продуктов. Следует также оценить возможность и значение вхождения на рынок новых участников (будущих конкурентов), конкуренцию со стороны товаров-заменителей (например, синтетики для хлопка, безалкогольных напитков для фруктовых соков).

Очень важно в процессе маркетингового анализа использовать количественные оценки. Они, как правило, более убедительны как для самого предприятия, так и для стратегического инвестора.

Задачей технического анализа инвестиционного проекта является:

Технический анализ обычно производится группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов. Стандартная процедура технического анализа начинается с анализа собственных существующих технологий. При этом необходимо руководствоваться следующими критериями: (1) технология должна себя хорошо зарекомендовать ранее, то есть быть стандартной, (2) технология не должна быть ориентирована на импортное оборудование и сырье.

Финансовый анализ является наиболее объемным и трудоемким. Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта следует простой последовательности.

Основной вопрос финансового анализа: может ли проект увеличить богатство владельцев предприятия (акционеров)? Ответ на этот вопрос можно дать с помощью анализа денежных потоков. Экономический анализ состоит в оценке влияния вклада проекта в увеличении богатства предприятия.

Для крупных инвестиционных проектов помимо оценки их финансовой эффективности принято анализировать экономическую эффективность и экономическую притягательность (т.е. степень соответствия проекта национально приоритетным задачам).

Измерение экономической эффективности производится с учетом стоимости возможной закупки ресурсов и готовой продукции, внутренних цен (которые отличаются от мировых), и многого другого, что является отличительной особенностью страны и не совпадает с мировыми правилами и расценками (например, условия работы с валютами других стран).

Укрупненно процедура оценки экономической эффективности может быть представлена в виде следующей последовательности.

Еще раз подчеркнем, что экономический анализ обычно проводится для крупных инвестиционных проектов, которые разрабатываются по заказу правительства и призваны решить какую-либо национально значимую задачу.

Институциональный анализ оценивает возможность успешного выполнения инвестиционного проекта с учетом организационной, правовой, политической и административной обстановки. Этот раздел инвестиционного проекта является не количественным и не финансовым. Его главная задача - оценить совокупность внутренних и внешних факторов, сопровождающих инвестиционный проект.

Оценка внутренних факторов обычно производится по следующей схеме.

  1. Анализ возможностей производственного менеджмента. Хорошо известно, что плохой менеджмент в состоянии завалить любой, даже сверх хороший проект. Анализируя производственный менеджмент предприятия, необходимо сфокусироваться на следующих вопросах:

  1. Анализ трудовых ресурсов. Трудовые ресурсы, которые планируется привлечь для реализации проекта должны соответствовать уровню используемых в проекте технологий.

  2. Анализ организационной структуры. Необходимо проанализировать, как происходит на предприятии процесс принятия решений и как осуществляется распределение ответственности за их выполнение.

Основные приоритеты в плане анализа внешних факторов главным образом обусловлены следующими двумя аспектами.

  1. Политика государства, в которой выделяются для детального анализа следующие позиции: условия импорта и экспорта сырья и товаров, возможность для иностранных инвесторов вкладывать средства и экспортировать товары, законы о труде, основные положения финансового и банковского регулирования.

Данные вопросы наиболее важны для тех проектов, которые

предполагают привлечение западного стратегического инвестора.

  1. Одобрение государства. Данный фактор следует рассматривать главным образом для крупных инвестиционных проектов, направленных на решение крупной задачи в масштабах экономики страны в целом.

Суть анализа риска состоит в следующем. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в себе элемент неопределенности. Большая часть данных, необходимых, например, для финансового анализа (элементы затрат, цены, объем продаж продукции и т. п.) являются неопределенными. В будущем возможны изменения прогноза как в худшую сторону (снижение прибыли), так и в лучшую. Анализ риска предлагает учет всех изменений, как в сторону ухудшения, так и в сторону улучшения.

В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект.

Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме.

1. Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.

2. Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.

3. В инвестиционном проекте представляют три сценария:

Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.

В заключение отметим, что окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. Бизнес-план инвестиционного проекта, в первую очередь, должен удовлетворить требованиям того субъекта инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.

ЗАКЛЮЧЕНЕ

Применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, основной целью является сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного проектного анализа. Для этого целесообразно учитывать и применять все виды проектного анализа, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Общая схема всех видов оценки эффективности проектного анализа в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами. А мероприятия по оценке риска инвестирования и применение методики учета неопределенности в финансовых расчетах, позволяющие уменьшить влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем самым увеличить вероятность правильного решения, могут существенно повысить обоснованность и корректность результатов анализа.

Анализ развития и распространения всех видов определения эффективности инвестиций доказывает необходимость и возможность их применения для оценки инвестиционных проектов, путем проведения проектного анализа по каждому из критериев воздействия. При этом следует учесть, что во всех случаях исследовались промышленные предприятия, которые зачастую проводят инвестиции вследствие технической необходимости. Тем более важен проектный анализ инвестиционных вложений в деятельности финансового института, ориентированного на получение прибыли и имеющего многочисленные возможности альтернативного вложения средств. В реальной ситуации проблема выбора проектов может быть весьма непростой. Не случайно многочисленные исследования и обобщения практики принятия решений в области инвестиционной политики на показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Поэтому следует подчеркнуть, что виды количественной и качественной оценки путем рассмотрения каждого из видов не должны быть самоцелью, равно как их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью. Основой удачного вложения денег в инвестиционный проект служит гармоничный учет всех факторов анализируемых при рассмотрении видов проектного анализа.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

  1. Бочаров В.В., Инвестиции. Спб., Питер 2008

  2. Дынкин А.А. «Предпринимательство в конце XX века.» - М.: Наука,2007,

  3. Жукина Е.Г. Инвестиции: курс лекций. Учебное пособие для вузов. 2007

  4. Зуб А.Т., Стати М.П. Деловое планирование и администрирование (Методическое пособие по анализу и составлению бизнес-планов). - М., 2008.

  5. Иванникова И.А., Бизнес-план инвестиционного проекта. Практическое пособие. - М., 2007.

  6. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект. -- М.: изд-во “Бек”,2006.

  7. Орлова Е.Р., Инвестиции: курс лекций 2009



ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Да
Проект

отклоняется

Экологический


анализ

Да

Да

Да

Да

Да

Да

Предварительный


анализ

Коммерческий


анализ

Технический

анализ



Финансовый


анализ

Экономический


анализ

Институциональный


анализ

Анализ рисков



Проект

принимается

Нет

Нет

Нет

Нет

Нет

Нет

Нет

РИС. 1. Общая последовательность анализа проекта
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации