Задача - Анализ инвестиционного проекта - файл n1.docx

Задача - Анализ инвестиционного проекта
Скачать все файлы (36.5 kb.)

Доступные файлы (1):
n1.docx37kb.29.03.2014 22:25скачать

n1.docx



ЗАДАЧА
Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий выпуск нового продукта. Проведенные ранее маркетинговые исследования показали хорошие перспективы сбыта данного продукта и обошлись предприятию в 8.000,00. Для реализации проекта требуется закупить необходимое оборудование стоимостью 63.000,00. Доставка и установка оборудования потребует дополнительных затрат в размере 14.000,00. Осуществление проекта предполагает создание начального запаса сырья и материалов общей стоимостью 55.000,00.

Финансирование проекта на 60,00% будет осуществляться за счет собственного капитала, стоимость которого равна 37%. Недостающая часть средств будет получена в виде долгосрочного кредита под 17,00% годовых, выплачиваемых в течение жизненного цикла проекта.

Жизненный цикл проекта предполагается равным 7 годам. В течение этого срока стоимость оборудования будет амортизироваться по линейному методу. Предполагается, что к концу срока реализации проекта оборудование может быть продано за 17.000,00, что выше его ликвидационной стоимости, равной 14.000,00, а затраты на дополнительный оборотный капитал будут полностью восстановлены.

По данным отдела сбыта, ежегодная выручка от реализации продукта составит 125.000,00. Переменные затраты для каждого периода определены в размере 50.000,00, а постоянные затраты – 17.000,00. Ставка налога на прибыль для предприятия равна 25,00%.

РЕШЕНИЕ
Согласно условиям общий объем инвестиций на начало реализации проекта включает затраты на покупку, доставку и установку оборудования, а также стоимость дополнительного оборотного капитала:

Объект вложений

Сумма

  1. Оборудование

63000

  1. Доставка и установка оборудование

14000

  1. Начальный запас материалов и сырья

55000

ИТОГО

132000


Источники финансирования:

Источник финансирования

Сумма

Стоимость

  1. Собственный капитал

79200

37%

  1. Заемный капитал

52800

17%

ИТОГО

132000





Амортизация осуществляется линейным методом:

(63000+14000-14000)/7=9000 д.ед. в год.

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

 

0

1

2

3

4

5

6

7

I. ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Выручка от реализации

 

125000

125000

125000

125000

125000

125000

125000

2. Себестоимость реализации

 

-76000

-76000

-76000

-76000

-76000

-76000

-76000

-постоянные затраты

 

-17000

-17000

-17000

-17000

-17000

-17000

-17000

-переменные затраты

 

-50000

-50000

-50000

-50000

-50000

-50000

-50000

-амортизация

 

-9000

-9000

-9000

-9000

-9000

-9000

-9000

3. Валовая прибыль

 

49000

49000

49000

49000

49000

49000

49000

4. Налог на прибыль

 

9800

9800

9800

9800

9800

9800

9800

5. Чистая прибыль

 

39200

39200

39200

39200

39200

39200

39200

САЛЬДО ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

48200

48200

48200

48200

48200

48200

48200

II. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиции

-132000

 

 

 

 

 

 

 

2. Возврат оборотного капитала

 

 

 

 

 

 

 

55000

3. Продажа оборудования

 

 

 

 

 

 

 

16400

САЛЬДО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

-132000

0

0

0

0

0

0

71400

III. ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Собственный капитал

79200

 

 

 

 

 

 

 

2. Заемный капиал

52800

 

 

 

 

 

 

 

3. Платежи по кредиту

0

-16518,86

-15236,57

-13954,29

-12672,00

-11389,72

-10107,43

-8825,12

САЛЬДО ПО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

132000

-16518,86

-15236,57

-13954,29

-12672,00

-11389,72

-10107,43

-8825,12

Сальдо ОД+ИД

-132000

48200

48200

48200

48200

48200

48200

119600

Сальдо ОД+ИД+ФД

0,00

31681,14

32963,43

34245,71

35528,00

36810,28

38092,57

110774,88


ПЛАН ПОГАШЕНИЯ КРЕДИТА

  1. Погашение равными суммами основного долга:




Остаток долга на начало периода

Платежи




Остаток долга на конец периода

Основной долг

Проценты

1

52800

16518,86

7542,86

8976,00

45257,14

2

45257,14

15236,57

7542,86

7693,71

37714,28

3

37714,28

13954,29

7542,86

6411,43

30171,42

4

30171,42

12672,00

7542,86

5129,14

22628,56

5

22628,56

11389,72

7542,86

3846,86

15085,70

6

15085,70

10107,43

7542,86

2564,57

7542,84

7

7542,84

8825,12

7542,84

1282,28

0,00







88703,99

52800,00

35903,99





52800:7=7542,86


  1. Погашение равными платежами:

52800/((1-(1+0,17)^-7)/0,17)=13461,21




Остаток долга на начало периода

Платежи







Остаток долга на конец периода

Основной долг

Проценты

1

52800,00

13461,21

4485,21

8976,00

48314,79

2

48314,79

13461,21

5247,70

8213,51

43067,09

3

43067,09

13461,21

6139,80

7321,41

36927,29

4

36927,29

13461,21

7183,57

6277,64

29743,72

5

29743,72

13461,21

8404,78

5056,43

21338,94

6

21338,94

13461,21

9833,59

3627,62

11505,35

7

11505,35

13461,26

11505,35

1955,91

0,00







94228,52

52800,00

41428,52





ВЫВОД: Рассматриваемый нами проект финансово реализуем, так как сальдо трех потоков на каждом расчетном шаге не отрицательное.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ





Потоки

K-т дисконтирования

Дисконтированный поток







0

-132000

1

-132000




-132000

1

48200

0,783453463

37762,45691




-94237,54309

2

48200

0,613799328

29585,12763




-64652,41546

3

48200

0,480883209

23178,57069




-41473,84476

4

48200

0,376749616

18159,33147




-23314,51329

5

48200

0,295165791

14226,99113




-9087,522165

6

48200

0,231248661

11146,18546




2058,663299

7

119600

0,181172564

21668,23869

155726,902

23726,90199


k дисконтирования =

i = 0.6*37+0.4*17*(1-0.2) = 27,64%


  1. NPV = 155726,902 – 132000,00 = 23726,90199

  2. PI = 155726,902/132000,00 = 1,1797

Проект считается приемлемым при значении PI > 1. Величина критерия PI > 1, то денежные поступления от проекта превышают необходимые затраты, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV.

  1. IRR

Если i = 34%





Потоки

K дисконтирования

Дисконтированный поток







0

-132000

1

-132000




-132000

1

48200

0,746268657

35970,14925




-96029,85075

2

48200

0,556916908

26843,39497




-69186,45578

3

48200

0,415609633

20032,3843




-49154,07148

4

48200

0,310156442

14949,54052




-34204,53095

5

48200

0,231460032

11156,37353




-23048,15743

6

48200

0,172731367

8325,651885




-14722,50554

7

119600

0,128904005

15416,91902

132694,4135

694,4134727


NPV = 132694,4135-132000,00 = 694,4135

PI = 132694,4135/132000,00 = 1,005260
Если i = 35%





Потоки

K дисконтирования

Дисконтированный поток







0

-132000

1

-132000




-132000

1

48200

0,740740741

35703,7037




-96296,2963

2

48200

0,548696845

26447,18793




-69849,10837

3

48200

0,406442107

19590,50958




-50258,59879

4

48200

0,301068228

14511,48858




-35747,11022

5

48200

0,223013502

10749,2508




-24997,85942

6

48200

0,165195187

7962,407997




-17035,45142

7

119600

0,122366805

14635,06987

129599,6184

-2400,38155


)

(

)

(

1

2

2

1

1

1

i

i

NPV

NPV

NPV

i

IRR










IRR = 34+(694,4134727/(694,4134727-(-2400,38155)))*(35-34) = 34,224381%,

Ставка при которой NPV = 0


  1. Дисконтированный срок окупаемости (DPP):

DPP = 5 + (9087,6382/11146,18546) = 5,8153 года
ОТВЕТ:

NPV = 23726,90199

PI = 1,005260

IR = 34,224381%

DPP = 5,8153

Наши инвестиции выгодны, вложения эффективны.
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации