Шпоры по инвестициям ВГАУ Горланов С.А (для магистров агроинженерного факультета) - файл n1.docx

Шпоры по инвестициям ВГАУ Горланов С.А (для магистров агроинженерного факультета)
Скачать все файлы (121.8 kb.)

Доступные файлы (1):
n1.docx122kb.01.04.2014 06:30скачать

n1.docx

1   2   3

По характеру вложений:

- финансовые,

- производственные,

- потребительские.


По назначению вложений (приобретаемым ресурсам):

- капитальные,

- текущие вложения.

По срокам вложения:

- долгосрочные,

- краткосрочные.

По субъектам инвестирования:

А) Иностранные


Б) внутренние (отечественные)

- бюджетные (федеральные, региональные, локальные),

- частные (индивидуаьные, совместные),

- смешанные.

В) совместные.

По роли в народном хозяйстве:

- межнациональные (международные),

- национальные (народнохозяйственные, отраслевые),

- локальные (региональные, в отдельные предприятия).

Основные направления вложения в сельском хозяйстве:

1) сохранение продукции на рынке;

2) расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

3) выпуск новой продукции;

4) решение социальных и экономических задач.

Наиболее приоритетным направлением капиталовложений в с/х является ввод в действие подсобных промышленных предприятий по переработке сельскохозяйственного сырья и вложения в зерно-животноводческое направление.

2. Воспроизводство основных и оборотных средствв

Основные средства – это средства труда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на производимую продукцию частями по мере снашивания.

Воспроизводство основных средств - это непрерывный процесс их обновления путем приобретения новых, реконструкции, технического перевооружения, модернизации и капитального ремонта.

Основная цель воспроизводства основных средств – обеспечение предприятий основными средствами в их количественном и качественном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.

Под оборотными средствами понимается часть средств и производства, которые ежегодно участвуют в производственном процессе и свою стоимость сразу и полностью переносят на производственную продукцию. Воспроизводство оборотных средств сельскохозяйственного происхождения концентрируется в специализированных семеноводческих, племенных и комбикормовых предприятиях.

Текущие затраты – это когда ресурсы уходят из предприятия. А текущие вложения – это использование ресурсов. Текущие вложения могут сразу, в периоде их возникновения превратиться в затраты (если ресурсы, использование которых и вызвало затраты, не привело к образованию других ресурсов).
3. Инвестиционная деятельность в АПК

В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. По широкому определению инвестиционная деятельностьэто деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью
получения дохода
. По узкому определению
инвестиционная деятельность представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций. Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности - это юридические, физические лица, государственные, иностранные государства, использующие объекты инвестиционной деятельности.
4. Инвестиционный проект

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли. Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций. В международной практике принято различать три основных этапа разработки инвестиционного проекта: 1- предынвестиционный этап (оценка возможности осуществления проекта, описание идеи проекта и временной график его осуществления); 2- этап инвестирования (заключаются контракты с инвесторами и с поставщиками оборудования и со строителями); 3-этап эксплуатации вновь созданных объектов (функционирование созданного объекта).

Различные источники финансирования:

1. Внутренние источники

2. Внешние источники

Средства уставного капитала

Кредиты

Нераспределенная прибыль

Лизинг

амортизация

Акционернвй капитал

В бизнес-плане должно быть отражено:

- описание предприятия и его организационно-правовой формы, фактического или предполагаемого места его положения на рынке,

- описание продукции и услуг, которые предприятие планирует предоставить потребителям, а также план производства;

- план управления и контроля, требуемое количество персонала и краткая характеристика руководителей;

- описание отрасли и тенденций ее развития;

- раздел маркетинга, в котором рассматриваются целевые рынки, конкуренция, а также вопросы сбыта, рекламы и ценообразования;

- прогноз необходимого для реализации проекта финансового капитала и описание того, как эти средства будут расходоваться; описание коллектива разработчиков бизнес-плана и личное участие руководителя (или менеджера) предприятия в проекте.

9. Коэффициенты эффективности вложений

ND (норма доходности) - минимальный размер отдачи на рубль вложений, удовлетворяющий требованиям инвесторов.

NS (номинальная ставка процента накопления) - ставка процента, по которой начисляется эффект на вложенный капитал

R (реальная ставка процента) - ставка процента после компенсации инфляции

IRR (внутренняя норма доходности) - ставка процента накопления в проекте, при которой инвестор не имеет упущенной выгоды, т. е. не получит ни прибыли, ни убытков в сравнении с альтернативными вариантами вложений.

MIRR (модифицированная норма внутренней доходности) - представляет собой усовершенствованную модель IRR. Он дает более правильную оценку ставки дисконтирования и снимает проблему множественности нормы доходности на различных шагах оценки проекта. Если проект касается только снижения себестоимости премия за риск - 8-10%, снижение себестоимости и увеличение произв продукции-10-12%, при строительстве нового предприятия с известной технологией-12-16%, с неизв- 16-18%, если проект касается ноу-хау-18-20%
8. Количественное выражение результата

Количественные показатели - эффекты, достигаемые на предприятии от реализации инвестиций. К ним относятся: прирост объема реализации продукции, снижение издержек производства и реализации продукции, прирост прибыли, высвобождение ресурсов (материальных, трудовых, финансовых). Количественные показатели или величина экономического эффекта свидетельствуют лишь о том, что имеется определенный положительный экономический результат и не больше, т. е. они не свидетельствуют об экономической эффективности использования инвестиций. Экономическую эффективность использования реальных инвестиций характеризуют следующие показатели: 1. Рост (прирост) производительности труда 2. Изменение фондоотдачи за счет реализации проекта. 3. Изменение рентабельности за счет реализации проекта.

Реинвестиции - повторное вложение средств, полученных от эксплуатации инвестиционного объекта в тот же самый объект.

При росте инвестиций валовый продукт будет расти в гораздо большем размере, чем первоначальные денежные инвестиции. Помимо первичного эффекта возникает вторичный и последующие эффекты. Этот множительный эффект и называется мультипликативным эффектом.
6. Источники финансирования

Все источники финансирования можно классифицировать по следующим признакам:

- отношению собственности;

- видам собственности;

- уровням собственников.

По отношениям собственности источники финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные.

По видам собственности различают:

- государственные источники финансирования — это бюджетные средства и средства внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций и другие ресурсы, включая имущество государственной собственности;

- финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого типа, общественных организаций и физических лиц — это прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь от стихийных бедствий и аварий, а также привлечение средств, к примеру от продажи акций;

- средства иностранных инвесторов (иностранных государств, международных финансовых и инвестиционных институтов, отдельных предприятий, банков и кредитных учреждений.

По уровням собственников источники финансирования разделяются:

- на государства и субъекты Федерации;

- предприятия.

Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвозвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ.

Сущ. такие способы инвестирования, как акционерное финансирование, лизинг, кредитование и ипотека.

10. Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс представляет собой совокупность действий по привлечению на определенное время накоплений населения и юридических лиц с целью их использования путем образования производственного основного и оборотного капиталов для получения предпринимательской прибыли. В этом процессе всегда участвуют две стороны: первичный инвестор и предприятие — соискатель средств для своего производственного развития. Как экономическая категория инвестиционный процесс выражает отношения, которые возникают между его участниками по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. На макроуровне инвестиционный процесс заключается в том, чтобы сбережения населения, юридических лиц и часть доходов государств» не использованная на потребление, превращаются в производственное оборудование, здания и сооружения, технологию, материалы и энергию (инвестиционные товары), в результате чего происходит расширение производства в масштабах общества. Рост производства увеличивает возможности для сбережений, которые являются потенциальными инвестициями; сбережения, превращаясь в инвестиции, ведут к расширению производства и т.д.

Инвестиционный процесс — это динамический процесс превращений (смены форм)
капитала:

— преобразование первоначальных инвестиционных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты (конкретные объекты инвестиционной деятельности — оборудование, здания и др.) для создания материальных предпосылок коммерческой деятельности;

— превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта (накопление финансовых ресурсов в форме амортизационных отчислений и части прибыли, окупающих вложенный в производство капитал).

11. Методика оценки эффективности вложений советского периода

Срок окупаемости — период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции. Окупаемость капитальных вложений, один из показателей эффективности капитальных вложений, отношение капитальных вложений к экономическому эффекту, получаемому благодаря этим вложениям.

В СССР цель капитальных вложений, направляемых на создание новых, расширение и реконструкцию действующих производств, предприятий, — увеличение объёма производства и повышение производительности общественного труда, определяющие темпы коммунистического строительства. «Партия придает первостепенное значение повышению эффективности капитальных вложений, выбору наиболее выгодных и экономичных направлений капитальных работ, обеспечению наибольшего прироста продукции на каждый затраченный рубль капитальных вложений, сокращению сроков окупаемости этих вложений». В масштабе всего народного хозяйства экономический эффект капитальных вложений измеряется ростом чистой продукции — национального дохода. Отношение капитальных вложений к среднегодовому приросту национального дохода, вызванному этими вложениями, равно сроку их окупаемости, выраженному в годах. Т. о., общая формула окупаемости по народному хозяйству

К : DД = t ,

где К — капитальные вложения; DД — прирост национального дохода, вызванный этими вложениями; t — срок окупаемости.
1. Выбор объекта для сравнения

Экономическая оценка целесообразности вложений предполагает выбор лучшего варианта из множества возможных проектов в экономике.

Банковский вклад как альтернативный проект

Самым общим и надежным случаем альтернативного проекта вложений остается банковский вклад. Если любые другие направления определены как менее эффективные в сравнении с банковским вкладом, целесообразнее всего вложить средства в банк.

Для организаций и лиц, не имеющих права кредитной деятельности, в качестве альтернативного проекта, целесообразно принимать проект банковского вклада, который обеспечивает максимальный процент по вкладу или максимальный прирост размера вклада за период времени, принятый в качестве периода эксплуатации проекта, для которого вклад в банк определен как альтернативный.

Выбор банковского вклада (или кредита) в качестве альтернативного проекта любому оцениваемому проекту имеет два основных преимущества:

- информация о банковском проценте в разных банках и о различных видах вкладов и кредитов доступна специалистам предприятий и характеризуется однозначностью в понимании;

- трудоемкость в определении сравнительной эффективности оцениваемого проекта минимальная.

Это означает, что банковский вклад (кредит) рассматривается как основа для формирования заключения о возможной целесообразности вложений. В случае существования иных альтернативных проектов анализ сравнительной эффективности проектов продолжается с целью выбора наиболее эффективного комплекса проектов для вложений.

Производственные вложения как альтернативный проект

Цель реализации такого подхода к определению альтернативного проекта - возможность оценки конкурентоспособности разработки на рынке.

Объектом для сравнения разработки может служить существующий вариант хозяйственной деятельности, для совершенствования которого предназначена разработка. Например,

- в случае, когда оценивается новая техника, сорта растений, породы животных, в качестве альтернативного проекта могут выбираться уже используемые на практике виды техники, сорта растений, породы животных,

- в случае, когда оценивается технология, в качестве объекта для сравнения принимается существующая технология,
27.Инвестиционные риски

Инвестиционный риск – это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления. Классификация инвестиционных рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.

Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

– риск изменения процентной ставки – риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

– инфляционный риск – этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска – риска изменения процентной ставки;

– валютный риск – риск, возникающий, в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

– политический риск – это угроза отрицательного воздействия на рынок изза политических действий (смены правительства, войны и т. д.).

Здесь для инвестора важно оценить не столько риск каждой ценной бумаги, сколько весь рыночный риск. Систематический риск нельзя уменьшить за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в него, влияют на все акции одновременно.

Несистематический риск, или риск, который можно уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися только одной данной фирмы.

К несистематическим рискам можно отнести:

– отраслевой риск – риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

– деловой риск – риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

– кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).
29. Система показателей эффективности вложений

Общие показатели эффективности

Оценка экономической эффективности вложений выполняется при помощи комплекса общих показателей эффективности.

А. Абсолютные показатели эффективности, отражающие размер экономического эффекта, получаемого в результате вложений:

- величина экономии затрат живого труда;

- размер экономии материальных ресурсов;

- размер экономии текущих затрат;

- размер экономии капитальных вложений;

- дополнительная прибыль (чистый доход) за один год и за весь период эксплуатации инвестируемого объекта;

- инвестиционный эффект за один год эксплуатации инвестируемого объекта;

- экономический эффект за один год и за весь период эксплуатации инвестируемого объекта.

Б. Относительные показатели эффективности вложений:

-цена спроса на комплекс ресурсов для реализации проекта;

- коэффициент эффективности вложений (среднегодовая величина или за весь период эксплуатации вложений);

- срок окупаемости вложений.

Частные показатели эффективности

А. Показатели, характеризующие использование рабочей силы:

- технологическая трудоемкость,

- коэффициент сезонности,

- трудоемкость продукции,

- производительность труда.

Б. Показатели, характеризующие использование материальных ресурсов:

- удельная масса отдельных ресурсов,

- материалоемкость продукции (работ, услуг),

- энергоемкость продукции (работ, услуг),

- ресурсоотдача.

Б. Показатели, характеризующие качество оцениваемых ресурсов:

- срок эксплуатации (полезного использования) объекта (машины, животные и т.д.),

- до- и послеремонтный ресурс времени работы (небиологические объекты),

- коэффициент эксплуатационной надежности (небиологические объекты),

- качество продукции (работ, услуг), например, сортность, чистота,

- коэффициент снижения потерь продукции и расхода кормов;

- качество использования (переработки) ресурса, например, выход продукции на единицу сырья по сортам.
19. Показатели окупаемости инвестиций

Срок окупаемости — период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции.

Срок окупаемости (без дисконтирования) – Ток

1. Упрощенный вариант:



2. точный вариант:

рассчитывается с помощью составления уравнения

Срок окупаемости (с дисконтированием) – Ток

1. Упрощенный вариант:



2. Точный вариант:

,

где m – количество лет, если


30. Срок окупаемости вложений в проект

Срок окупаемости вложений - период времени, по окончании которого накапливается одинаковая сумма средств от проекта и от альтернативного вклада (в предложенной модели – вклад в банк) при равных начальных вложениях. Как и в случае с выражением (1-16), срок окупаемости (Ток), не являясь линейной величиной, может быть определен решением уравнения:



Этот показатель является индикатором, что в этот период с равным успехом можно было бы хранить средства в банке или вложить их в проект - результат к концу периода, обозначенного как срок окупаемости, будет тот же. То есть инвестор не имеет упущенной выгоды. Вложенные средства окупились.

Сложность математического вычисления показателей «срок возврата вложений» и «срок окупаемости вложений» позволяет нам предложить для практических расчетов, где высокая точность (до одного дня, часа и т.д.) не требуется, графический вариант изучения показателей (рис. 1.1).

На рис. 1.1 показано, что в идеальном случае (абсолютная ликвидность основных и оборотных средств) накопленный капитал имеет линию, пересекающуюся с линией альтернативного капитала только в позиции момента старта проекта (позиция «0» на шкале времени). Затем линия проходит выше (или ниже – в зависимости от результатов расчетов) линии альтернативного капитала (вариант банковского вклада). Предполагается, что в обоих случаях начальный вклад не утрачивается, а лишь накапливается по мере увеличения суммы экономического эффекта. Именно поэтому в зарубежных методиках, ориентированных на учет финансовых потоков, срок окупаемости вложений обычно не рассчитывается и не рассматривается как показатель оценки.

Линия реинвестируемого капитала показана как изломанная линия. Такая ее форма объясняется тем, что в начальный период реализации проекта денежные средства превращаются в материальные ресурсы и размер свободных денежных средств резко уменьшается. Затем начинается процесс накопления за счет реализации проекта. На рис. 1.1 показано (позиция, отмеченная как «Твозвр»), что как только размер реинвестируемого капитала становится равным начальной сумме вложений, можно полагать, что вложения возмещены на 100% (возвращены из проекта – срок возврата вложений).

рис 1-накопление

Рис. 1.1.

Когда величина реинвестируемого капитала выравнивается с величиной альтернативного капитала (на рис. 1.1 обозначено как «Ток»), следует считать, что упущенная выгода, формируемая за счет отказа от альтернативных вложений, становится равной нулю (срок окупаемости вложений).
1   2   3
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации