Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО ФСК ЕЭС) - файл 150104_D3E52_bocharov_v_v_kompleksnyy_finansovyy_analiz.doc

Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО ФСК ЕЭС)
Скачать все файлы (21934.6 kb.)

Доступные файлы (23):
150104_D3E52_bocharov_v_v_kompleksnyy_finansovyy_analiz.doc5992kb.22.11.2011 03:49скачать
n2.doc1248kb.10.11.2011 02:45скачать
n3.xlsxскачать
n4.docx699kb.25.12.2011 23:36скачать
20110823_fsk_sr2010_web.pdf4917kb.02.10.2011 14:30скачать
AZ_2010_rotated.pdf155kb.02.10.2011 19:29скачать
Audit_2008.pdf207kb.02.10.2011 19:30скачать
Audit_2009.pdf215kb.02.10.2011 19:30скачать
Capital_Markets_Day_11.05.2011-Final-1.ppt6504kb.02.10.2011 23:03скачать
F1_2008.pdf227kb.02.10.2011 15:07скачать
F1_2009.pdf235kb.02.10.2011 15:07скачать
F1_2010_rotated.pdf222kb.02.10.2011 15:06скачать
F2_2008.pdf164kb.02.10.2011 19:24скачать
F2_2009.pdf164kb.02.10.2011 19:23скачать
F2_2010_rotated.pdf160kb.02.10.2011 19:23скачать
F5_2008.pdf566kb.02.10.2011 19:27скачать
F5_2009.pdf575kb.02.10.2011 19:27скачать
F5_2010_rotated.pdf559kb.02.10.2011 19:26скачать
Presentation_16.11.10_9m_rsbu.pdf1440kb.02.10.2011 19:36скачать
Presentation_Chistyakov_15.04.09.pdf529kb.02.10.2011 19:35скачать
Presentation_results_2009.pdf3123kb.02.10.2011 19:37скачать
finans_rez.xls33kb.02.10.2011 15:04скачать
fsk_ar2010_web_rus.pdf4781kb.02.10.2011 14:31скачать

150104_D3E52_bocharov_v_v_kompleksnyy_finansovyy_analiz.doc

  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   39
В. В. Бочаров

КОМПЛЕКСНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Информационное обеспечение
Анализ рыночной активности
Ипотека
Портфельный анализ

ПИТЕР.

Москва ■ Санкт-Петербург ■ Нижний Новгород ■ Воронеж

Ростов-на-Дону ■ Екатеринбург ■ Самара • Новосибирск

Киев • Харьков ■ Минск

2005

Владимир Владимирович Бочаров
КОМПЛЕКСНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
Серия «Академия финансов»

Рецензенты: д. э. н., проф. В. Е. Есипов, д. э. н., проф. Т. А. Федорова.
Главный редактор Е. Строганова

Заведующий редакцией С. Жильцов

Руководитель проекта Е. Базанов

Выпускающий редактор Е. Маслова

Редактор И. Перевезенцева

Художественный редактор К. Раздевич

Корректоры М. Котова, М. Одинокова

Верстка А. Полянский

ББК 65.053 УДК 657.1
Бочаров В. В.
Б86 Комплексный финансовый анализ. — СПб.: Питер, 2005. — 432 с: ил. — (Серия «Ака­демия финансов»),
ISBN 5-469-00739-1

В книге раскрываются различные аспекты комплексного финансового анализа и оценки деятельности предприятия. Предлагается механизм оценки финансового состояния фирмы по данным бухгалтер­ской отчетности. Подробно освещается методика анализа с помощью показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса хозяйствующего субъекта. Рассматриваются новые направления изучения финансовой деятельности предприятий: операционный анализ издержек, доходов и прибыли, проектный и портфельный анализ.

Книга предназначена для специалистов финансово-бухгалтерских служб предприятий и коммер­ческих организаций, аспирантов и студентов экономических вузов и всех тех, кто интересуется проблема­ми финансово-аналитической и контрольной работы в российских компаниях.
© ЗАО Издательский дом «Питер», 2005
Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было фор­ме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
ISBN 5-469-00739-1
ООО «Питер Принт». 194044. Санкт-Петербург, пр. Б. Сампсониевский, дом 29а.

Лицензия ИД № 05784 от 07.09.01.

Налоговая льгота - общероссийский классификатор продукции ОК 005-93, том 2; 953005 — литература учебная.

Подписано в печать 17.06.05. Формат 70x100/16. Усл. п. л. 34,83. Тираж 3000 экз. Заказ № 1894.

Отпечатано с готовых диапозитивов в ФГУП «Печатный двор» им. A.M. Горького Министерства РФ

по делам печати, телерадиовещания и средств массовых коммуникаций.

197110, Санкт-Петербург, Чкаловский пр., 15.

Содержание
Предисловие

Глава 1. Содержание и значение финансового анализа в деятельности предприятия

1.1.Общая характеристика финансовой деятельности

1.2.Цель и задачи финансового анализа

1.3.Классификация (виды) финансового анализа

1.4.Роль финансового анализа в принятии управленческих решений

1.5.Взаимосвязь финансового и управленческого анализа

1.6.Методы финансового анализа

1.7.Информационное обеспечение финансового анализа

1.8.Система аналитических показателей

1.9.Прогнозный финансовый анализ

1.10.Финансовое моделирование как способ изучения хозяйственной деятельности и выбора финансовой стратегии предприятия

Глава 2. Источники аналитической информации

2.1.Требования, предъявляемые к аналитической информации

2.2.Состав и содержание бухгалтерской отчетности, порядок ее составления

2.3.Бухгалтерский баланс как источник аналитической информации

2.4.Отчет о прибылях и убытках и его использование в аналитических целях

2.5.Содержание отчета об изменениях капитала

2.6.Отчет о движении денежных средств и его использование для управления денежными потоками

2.7.Содержание приложения к бухгалтерскому балансу

2.8.Взаимная увязка показателей форм бухгалтерской отчетности

Глава 3. Общая оценка финансового состояния предприятия

3.1.Характеристика аналитических процедур

3.2.Анализ динамики валюты бухгалтерского баланса

3.3.Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

3.4.Сравнительный аналитический баланс

Глава 4. Оценка финансовой устойчивости предприятия

4.1.Абсолютные показатели финансовой устойчивости

4.2.Относительные показатели финансовой устойчивости и их анализ

4.3.Экономическое содержание понятий платежеспособности и ликвидности

4.4.Анализ показателей платежеспособности и ликвидности

4.5.Анализ кредитоспособности заемщика

Глава 5. Анализ денежных потоков

5.1.Ключевые понятия, связанные с движением денежных потоков

5.2.Классификация и методы измерения денежных потоков

5.3.Анализ потока денежных средств

5.4.Ликвидный денежный поток

5.5.Анализ использования валютных средств

5.6.Условия возникновения и регулирования дефицита (излишка) денежных средств

5.7.Планирование и анализ денежных потоков на основе составления бюджета движения денежных средств

5.8.Прогноз денежных потоков на базе разработки платежного баланса

Глава 6. Анализ деловой и рыночной активности предприятия

6.1.Система показателей для оценки деловой активности

6.2.Анализ эффективности использования оборотных активов

6.3.Анализ использования запасов

6.4.Система показателей для оценки рыночной активности

Глава 7. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия

7.1.Новый порядок формирования финансовых результатов

7.2.Анализ динамики и структуры финансовых результатов

7.3.Анализ бухгалтерской прибыли

7.4.Анализ прибыли от реализации продукции

7.5.Поэлементный анализ себестоимости продукции

7.6.Операционный анализ прибыли в составе маржинального дохода

7.7.Сегментарный анализ затрат и прибыли

7.8.Система показателей для оценки рентабельности

7.9.Анализ рентабельности отдельных изделий

7.10.Система контроллинга прибыли

Глава 8. Особенности финансового анализа предприятий, имеющих признаки несостоятельности (банкротства)

8.1.Правовые основы регулирования несостоятельности (банкротства) предприятий

8.2.Зарубежный опыт оценки несостоятельности (банкротства) компаний

8.3.Критерии, используемые для анализа и оценки несостоятельности (банкротства) предприятий в России

8.4.Анализ показателей несостоятельности (банкротства) предприятия по данным бухгалтерской отчетности

Глава 9. Анализ использования основного капитала на действующем предприятии

9.1.Экономическая природа основного капитала

9.2.Классификация основного капитала по определяющим признакам

9.3.Принципы формирования основного капитала

9.4.Износ и амортизация основного капитала

9.5.Система показателей, применяемых для анализа и оценки эффективности основного капитала

9.6.Анализ использования основного капитала по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности предприятия

Глава 10. Финансовый анализ эффективности инвестиционных проектов

10.1.Правила инвестирования

10.2.Принципы оценки инвестиционных проектов

10.3.Роль ситуационного анализа в принятии инвестиционных решений

10.4.Решения по отбору и реализации инвестиционных проектов

10.5.Критерии эффективности инвестиционных решений

10.6.Основные модели оценки инвестиционных проектов

10.7.Расчет эффективности инвестиционного проекта по стандартным критериям

10.8.Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

10.9.Анализ чувствительности проекта

10.10.Определение потребности в дополнительном финансировании проекта

10.11.Анализ безубыточности инвестиционного проекта

10.12.Анализ и оценка проектных рисков

Глава 11. Инвестиционно-ипотечный анализ

11.1.Общеэкономические и правовые аспекты ипотечного кредита

11.2.Виды ипотечных кредитов

11.3.Расчеты по ипотечным кредитам

11.4.Условия предоставления и погашения ипотечных кредитов

11.4.1. Постоянный ипотечный кредит

11.4.2. Ипотечный кредит с переменными платежами

11.5.Влияние ипотечного кредита на цену недвижимости

11.5.1. Способы финансирования недвижимости

11.5.2. Влияние финансирования на стоимость имущества

11.5.3. Виды финансовых институтов (посредников)

11.5.4. Эффект финансового левериджа (рычага)

11.5.5. Финансирование недвижимости продавцом

11.5.6. Эквивалент стоимости объекта в наличных денежных средствах

11.6.Основы ипотечно-инвестиционного анализа

11.6.1. Основные этапы анализа

11.6.2. Приобретение (покупка) недвижимости и условия финансирования

11.6.3. Текущее использование (владение) имуществом

11.6.4. Ликвидация (перепродажа) недвижимости

Глава 12. Портфельный анализ

12.1.Характерные особенности финансовых инвестиций (вложений)

12.2.Учет финансовых активов и их отражение в бухгалтерской отчетности

12.3.Типы портфелей ценных бумаг

12.4.Фундаментальный и технический анализ фондового рынка

12.5.Основные принципы создания фондового портфеля

12.6.Анализ и оценка портфеля финансовых активов акционерного общества

12.7.Диверсификация фондового портфеля

12.8.Риски, связанные с портфельными инвестициями, и способы их минимизации

Рекомендуемая литература Приложения

Приложение 1. Бухгалтерский баланс по открытому акционерному обществу машиностроительной промышленности (форма № 1).

Приложение 2. Отчет о прибылях и убытках по открытому акционерному обществу машиностроительной промышленности (форма № 2)

Приложение 3. Отчет об изменениях капитала по открытому акционерному обществу машиностроительной промышленности (форма № 3)

Приложение 4. Отчет о движении денежных средств по открытому акционерному обществу машиностроительной промышленности (форма № 4)

Приложение 5. Приложение к бухгалтерскому балансу по открытому акционерному обществу машиностроительной промышленности (форма № 5)

Предисловие
В процессе финансового анализа изучают финансово-экономическое состояние предприятия и принимают решения по управлению капиталом, денежными потоками, доходами, расходами и прибылью.

Цель такого анализа — исследовать важнейшие аспекты денежного оборота и принять меры по укреплению финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта. Стабильное финансовое состояние предприятия означает своевременное выполнение обязательств перед его персоналом, партнерами и государством, что предполагает финан­совую устойчивость, нормализацию платежеспособности, кредитоспособности и рента­бельности активов, собственного капитала и продаж.

В процессе финансового анализа выбирают и оценивают критериальные показатели, используя их для принятия обоснованных финансовых и инвестиционных решений с уче­том индивидуальных особенностей деятельности хозяйствующего субъекта. Параметры, полученные в результате аналитической работы, должны быть оценены с позиции их соответствия рекомендуемым (нормативным) значениям, а также условиям деятельности конкретного предприятия. Основным объектом изучения является бухгалтерская отчет­ность, а его инструментарием — система аналитических показателей (абсолютных и отно­сительных), характеризующих текущую инвестиционную и финансовую деятельность хозяйствующего субъекта.

Показатели (финансовые коэффициенты), полученные в результате анализа текущей (операционной) деятельности, используют в целях финансового планирования, прогнозирования и контроля.

С помощью инвестиционного анализа выбирают и реализуют наиболее эффективные инвестиционные проекты, отвечающие критериям требуемой рентабельности, безопасно­сти и экономичности (минимизации капитальных затрат). Портфельный анализ необходим для формирования оптимального портфеля финансовых активов, состоящего из совокуп­ности ценных бумаг с заданными параметрами доходности, ликвидности и риска.

Изменение тех или иных факторов внутренней и внешней среды часто вызывает потребность в корректировке финансовой стратегии и тактики с учетом воздействия этих факторов на финансовое состояние предприятия. Поэтому возникает необходимость многовариантных подходов к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в хозяйственной деятельности, что должно находить отражение в финансовом анализе.

Принятые на основе финансового анализа управленческие решения можно подверг­нуть корректировке в случае изменения базовых обстоятельств.

Финансовый анализ помогает принимать управленческие решения, направленные на укрепление финансово-экономического состояния предприятия в интересах собствен­ников.

В книге приведены необходимые числовые примеры и расчеты, характеризующие те или иные методы финансового анализа, а также учтены изменения в бухгалтерском учете и отчетности, внесенные Министерством финансов РФ после подведения итогов хозяй­ственно-финансовой деятельности предприятий за 2003 г.

Глава 1

СОДЕРЖАНИЕ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ


    1. Общая характеристика финансовой деятельности


Финансовая деятельность хозяйствующего субъекта отражает организацию де­нежных (финансовых) отношений, связанных с формированием и использовани­ем его капитала, доходов и денежных фондов.

Капитал (пассивы баланса) служит источником образования активов (имущест­ва) предприятия. Доходы выступают в форме выручки от продажи товаров (про­дукции, работ и услуг) и прочих операционных и внереализационных доходов.

Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резерв­ными. Они являются объектами финансового анализа, планирования и контроля. В теоретическом аспекте денежный фонд — обособившаяся часть денежных средств предприятия, получившая целевое назначение и возможность относительно само­стоятельного функционирования. Денежные фонды представляют собой только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия. Денежные сред­ства представляют собой деньги (в наличной и безналичной формах), находящиеся в полном распоряжении хозяйствующих субъектов и используемые ими свободно, без всяких ограничений. Исключение составляют наличные деньги, имеющиеся в кассе организации, которые могут быть израсходованы в пределах лимита, уста­новленного банком по согласованию с его клиентами.

Денежные потоки — целенаправленное движение денежных средств при осу­ществлении текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Объективная оценка финансового состояния предприятий невозможна без ана­лиза денежных потоков. В настоящее время многие из них имеют недостаток соб­ственных оборотных средств и связанный с этим дефицит денежной наличности. В то же время значительное количество предприятий работают с прибылью. Таким образом, одна из задач управления финансовой деятельности организации — выявить взаимосвязи между денежными потоками и прибылью, т. е. установить, получена ли прибыль в результате эффективного использования денежных средств или за счет иных факторов.

Основная цель финансовой деятельности — авансирование капитала в произ­водственно-торговый процесс для последующего его увеличения за счет получен­ной прибыли.

Прибыль выражает форму дохода предприятия, образованного за счет всех ви­дов деятельности.

Как стоимостная категория она представляет собой конечный финансовый ре­зультат деятельности предприятия. При прочих равных условиях прибыль явля­ется показателем, который наиболее полно характеризует результативность про­изводства, объем и качество произведенной продукции (работ, услуг), состояние производительности труда и уровень себестоимости. Прибыль — один из основ­ных финансовых показателей бизнес-плана и оценки хозяйственной деятельно­сти предприятий. За счет прибыли осуществляют финансирование мероприятий по производственному, научно-техническому и социальному развитию хозяйствующих субъектов любой формы собственности.

Необходимым условием нормальной финансовой деятельности служит сохра­нение достаточной платежеспособности, ликвидности и деловой активности в течение отчетного и прогнозного периодов. Составным элементом финансовой деятельности служит экономическое воздействие на контрагентов, которое га­рантирует выполнение ими договорных обязательств перед предприятием.

У любого хозяйствующего субъекта возникают разнообразные денежные отно­шения между:

Перечисленные виды денежных отношений правомерно рассматривать как финансовые отношения, составляющие экономическую сущность финансов пред­приятий. Материальной основой рассмотренной системы денежных отношений выступает процесс движения денег, который в ходе индивидуального кругообо­рота средств представляет собой денежный оборот предприятия.

В процессе финансовой деятельности его руководство (в лице финансового директора) принимает решения, характеризующие следующие аспекты:

1. Управление денежными потоками:

В результате управления денежными потоками обеспечивается сбалансиро­ванность денежных и материально-вещественных потоков и формирование фи­нансовых ресурсов, необходимых для обеспечения уставной деятельности и вы­полнения всех обязательств предприятия.

2. Сбережение всех видов ресурсов (материальных и финансовых):

В результате ресурсосбережения происходит экономическое развитие пред­приятия и укрепление его финансового равновесия в интересах собственников (учредителей, акционеров).

3. Распределение и использование капитала, доходов и денежных фондов:

• учет и контроль использования капитала, доходов и денежных фондов.

В результате обеспечиваются максимизация стоимости капитала предприятия и рост его инвестиционной привлекательности.

Эффективная финансовая деятельность предприятия должна базироваться на системе представительных финансово-экономических показателей. От их пра­вильного выбора зависит принятие управленческих решений, касающихся состава, структуры и стоимости активов, величины собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств, объема выручки и прибыли от продаж и способов их достижения.

Точность и полнота учета и анализа финансовых показателей позволяют оце­нить достигнутый и необходимый уровень финансовой устойчивости, платеже­способности и деловой активности, установить оптимальные размеры запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, целесообразность инвестиций в реаль­ные и финансовые активы.

Размер получаемых предприятием денежных доходов определяет возможно­сти его дальнейшего производственного и научно-технического развития. Вели­чина доходов зависит от объема производства и продаж, уровня цен, соблюдения договорной дисциплины и рационального использования финансовых ресурсов.

Прибыльная финансовая работа возникает при условии превышения денеж­ных доходов над расходами. В результате возникает возможность осуществления необходимых инвестиций, прежде всего за счет собственных средств и формиро­вания резервов на компенсацию убытков при возникновении рисковых ситуаций. На практике коммерческие риски сопутствуют всем видам деятельности пред­приятия.

Государство регламентирует только величину прибыли, подлежащую взносу в бюджетную систему, путем установления соответствующих налоговых ставок. Чистую прибыль, оставшуюся после налогообложения, предприятие использует самостоятельно без каких-либо правовых ограничений. Исключение составляют акционерные общества, где законодательно закреплена минимальная величина резервного капитала, формируемого из чистой прибыли. Он должен составлять не менее 5% от уставного капитала.

Если предприятие реализует инвестиционные проекты, то доходы и расходы по ним должны быть определены с учетом темпа инфляции, ставки дисконтиро­вания, уровня риска и возможных ошибок в проектных расчетах. В любом случае, уровень рентабельности проектов должен быть выше цены капитала (собствен­ного или заемного), привлекаемого для их финансирования.

В той или иной ситуации предприятие должно постоянно следить за своим положением на товарном и финансовом рынках и обеспечивать конкурентоспо­собность товаров (продукции, работ, услуг).

Важная роль в финансово-хозяйственной деятельности предприятий принад­лежит методам экономической диагностики. Финансовый метод можно опреде­лить как способ воздействия денежных отношений на хозяйственный процесс.

Финансовые методы действуют в двух основных направлениях:

  1. По линии управления движением финансовых ресурсов.

  2. По линии коммерческих (рыночных) отношений, связанных с измерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных ресурсов.

Рыночное содержание в финансовые методы вкладывают не случайно. Это обусловлено тем, что содержание финансов в сфере производства и обращения товаров тесно связано с коммерческим расчетом. Последний отражает способ ве­дения хозяйства путем соизмерения в денежной (стоимостной) форме затрат и ре­зультатов хозяйственной деятельности предприятия. Целью коммерческого рас­чета является извлечение приемлемой прибыли при минимальных затратах всех видов ресурсов (материальных, трудовых и денежных) в условиях жесткой конкуренции между товаропроизводителями.

Реализация данной цели требует соизмерения вложенного капитала с финан­совыми результатами производственно-торговой деятельности.

Возможные критерии такого соизмерения:

  1. Максимум дохода или прибыли на рубль вложенного капитала.

  2. Минимум денежных расходов и финансовых потерь.

  3. Минимизация риска хозяйственных операций и др.

К финансовым методам можно отнести:

Например, кредитование — это финансовый метод, который воздействует на результаты финансовой деятельности через такие финансовые инструменты, как кредит и процентная ставка.

Согласно теории финансового менеджмента финансовые методы разделяют на три большие группы:

  1. Общеэкономические.

  2. Прогнозно-аналитические.

  3. Специальные.

В первую группу включают: кредитование, ссудно-заемные операции, систему безналичных денежных расчетов, страхование и самострахование, залоговые, тра­стовые, трансфертные и иные операции.

Ко второй группе относят: финансовое и налоговое планирование, прогнози­рование, моделирование, бюджетирование капитала, доходов и расходов.

Третья группа включает следующие методы: лизинг, факторинг, форфейтинг, форвардные, опционные, фьючерсные и другие финансовые операции.

С помощью финансовых методов осуществляют воздействие на объекты управ­ления финансами: источники финансовых ресурсов, их распределение и исполь­зование, инвестиции, денежные потоки и др.

Эффективная организация финансовой деятельности невозможна без умения анализировать происходящие хозяйственные процессы. Если аналитическая ра­бота поставлена грамотно, то предприятие способно быстро отреагировать на воз­можные негативные обстоятельства.

Финансовый анализ призван выявить сильные и слабые стороны финансово-хозяйственной деятельности организации. Анализ финансового состояния — важ­ный этап разработки ее финансовой стратегии и тактики, так как делает возмож­ным установить отклонения показателей от среднеотраслевых и более сильных конкурентов. Он позволяет также принимать более обоснованные управленческие решения.

Для проведения качественного финансового анализа необходимо:

Следовательно, на базе финансового анализа осуществляют не только опера­тивное управление производственно-торговым процессом, но и прогнозируют финансовые последствия тех или иных хозяйственных операций, связанных с фор­мированием и регулированием активов и капитала, доходов и расходов, прибыли и рентабельности производства и продаж.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   39
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации