Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО Магнитогорский металлургический комбинат - файл n1.doc

Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО Магнитогорский металлургический комбинат
Скачать все файлы (2844.6 kb.)

Доступные файлы (20):
n1.doc1119kb.25.12.2010 22:10скачать
n2.doc365kb.17.12.2010 07:56скачать
n3.doc347kb.17.12.2010 08:06скачать
n4.doc197kb.17.12.2010 08:07скачать
n5.doc199kb.17.12.2010 08:08скачать
n6.doc104kb.17.12.2010 08:09скачать
n7.doc57kb.17.12.2010 08:10скачать
n8.doc43kb.17.12.2010 08:11скачать
n9.doc41kb.17.12.2010 08:12скачать
n10.doc176kb.17.12.2010 08:14скачать
n11.doc50kb.17.12.2010 08:15скачать
n12.doc190kb.17.12.2010 08:00скачать
n13.doc234kb.17.12.2010 08:00скачать
n14.doc349kb.17.12.2010 08:01скачать
n15.doc188kb.17.12.2010 08:02скачать
n16.doc221kb.17.12.2010 08:03скачать
n17.doc347kb.17.12.2010 08:04скачать
n18.doc193kb.17.12.2010 08:05скачать
n19.doc180kb.17.12.2010 08:06скачать
n20.doc51kb.16.01.2011 09:40скачать

n1.doc

  1   2   3   4   5   6   7




ВВЕДЕНИЕ
Деятельность предприятий в условиях рыночной экономики связана с наличием конкурентной борьбы, для успешного осуществления которой необходимо обладать устойчивым финансовым состоянием, являющимся, в своем роде, индикатором «здоровья» предприятия. Чем более устойчиво финансовое состояние, тем тверже предприятие «стоит на ногах», т.е. имеет разумную финансовую устойчивость, выражающуюся, в первую очередь, в финансовой независимости от кредиторов, для которой необходима преобладающая доля собственного капитала, инвестированного в деятельность, ликвидность, связанную со способностью активов предприятия трансформироваться в денежные средства, благодаря которой имеется возможность создания необходимого запаса денежных средств для своевременного расчета по своим обязательствам, платежеспособность, выражающуюся в способности предприятия оплатить свои долги точно в срок, деловую активность, определяющую отдачу от имущества и источников его формирования, скорость и сроки их обращения, имущественное положение, отражающее тенденции структуры и динамики активов и пассивов, на основании чего можно сделать вывод о наличии либо отсутствии у предприятия финансовых затруднений либо об их возникновении в ближайшей перспективе.

Данное заключение свидетельствует о том, что успех функционирования предприятия и его дальнейшее благополучие во многом зависят от финансового состояния, в котором оно находится, что особенно важно в условиях рынка.

Актуальность темы работы подтверждает множество исследований в области анализа финансового состояния, что выражается в разработке различных отечественных и зарубежных методик. Так над этой темой работали Хелферт Э., Блага З.С., Бернстайн Л.А., Ришар Ж., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Ефимова О.В. и множество других ученых и специалистов в области экономики и финансов. Кроме того, имеется существенное количество законодательно закрепленных методов анализа финансового состояния, разработанных для реализации национальных законов.

Целью данной работы является анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

Характеристика деятельности предприятия способствует определению основных тенденций функционирования и развития, складывающихся под воздействием внутренних и внешних факторов, что создает общую картину наличия либо отсутствия финансового благополучия компании.

Рассмотрение основных нормативно-правовых актов, регламентирующих устойчивость финансового состояния, а также ознакомление с методологией анализа способствует созданию базы для исследования, на основе которой возможно проведение качественного анализа финансового состояния с позиции различных авторских и законодательно закрепленных подходов.

На основе проведенного анализа финансового состояния имеется возможность выявления различного рода резервов и разработки мероприятий по улучшению финансового положения предприятия.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «МАГНИТОГОРСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ»


    1. Характеристика внешней среды функционирования ОАО «ММК»


Для характеристики внешней среды функционирования предприятия является необходимым рассмотрение основных тенденций и перспектив развития отрасли, где действует компания, уровня конкуренции и особенностей ведения бизнеса.

Поскольку ОАО «ММК» является одним из крупнейших предприятий в отрасли черной металлургии и имеет широкий доступ на мировые рынки, целесообразно рассмотреть основные тенденции и перспективы развития данной отрасли, как в России, так и за рубежом.

По данным аналитика портала «Equipment.ru» Гудкова Д.[33], в течение последних нескольких лет отрасль черной металлургии во всем мире испытывала колоссальный подъем. Основной причиной являлся высокий спрос на сталь со стороны КНР вследствие наличия значительных темпов развития данного государства. В период 2000-2008 гг. производство готового проката выросло на 21 процент, прибыль – в 7 раз, инвестиции – в 8,5 раз.

При наступлении кризиса ситуация несколько изменилась. По заявлению Министра промышленности и торговли РФ Христенко В.[30], кризис оказал значительное влияние на отрасль черной металлургии России: уровень производства готового металлопроката в ноябре 2008 г. сократился на 47 процентов по отношению к среднемесячным показателям докризисного периода (январь – август 2008 г.), дебиторская и кредиторская задолженности предприятий отрасли выросли в 1,5 раза. В кризисный период черной металлургии оказывалась поддержка со стороны государства, которая включала в себя следующие направления: управление спросом, поддержка приоритетных проектов, защита рынка от недобросовестных конкурентов, содействие экспорту, поддержка отраслевых инноваций. В результате по итогам 2009 г. предприятия черной металлургии почти вышли на докризисный уровень производства.

Что касается перспектив развития отечественной черной металлургии, основные направления движения заданы в «Стратегии развития металлургической промышленности России на период до 2020 года»[9], Плане мероприятий по развитию отрасли на 2011-2013 годы и проекте Подпрограммы «Технологии производства новых видов металлопродукции, стали и сплавов для обеспечения перспективной потребности предприятий машиностроения, автомобилестроения, ТЭКа, авиа- и судостроения» в рамках проекта ФЦП «Национальная технологическая база на 2012-2016 годы»[30]. В Стратегии определяются приоритетные задачи развития черной металлургии: удовлетворение спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке, увеличение производства высокотехнологичной продукции, укрепление позиций России на мировом рынке металлопродукции и рынке СНГ, повышение конкурентоспособности металлопродукции, снижение ресурсоемкости производства, снижение вредного воздействия предприятий отрасли на окружающую среду. Новый План мероприятий включает в себя преимущественно уже апробированные инструменты поддержки отрасли (стимулирование разработки и внедрения инноваций и т.п.). Что касается подпрограммы, в ней заложены ключевые направления перспективных разработок на ближайшие пять лет, скоординированные с перспективным спросом со стороны ключевых отраслей-потребителей. Между тем, по мнению доктора экономических наук Пичурина И.И.[24], в отдаленном будущем можно ожидать отсутствие темпов роста потребности в продукции черной металлургии и снижения относительной величины цен на сталь по сравнению с другими материалами, удовлетворяющими те же потребности. В связи с будущим переходом на преимущественное изготовление стали из металлолома, возможно сокращение издержек производства и реализации продукции.

Рассматривая тенденции на мировом рынке черной металлургии, согласно информации РБК[23], в целом мировая черная металлургия продолжала устойчиво функционировать в период кризиса, и в ряде секторов постепенно восстанавливаются темпы развития.

Говоря об уровне конкуренции, также нельзя забывать о масштабах деятельности ОАО «ММК» и о диверсификации производства в рамках черной металлургии. Вследствие чего необходимо разделить всех конкурентов в зависимости от рынка, где они функционируют, на внутренних и внешних. Также нужно принять во внимание, что из-за внушительного ассортимента выпускаемой продукции перечень конкурентов будет достаточно большим, следовательно, необходимо учитывать лишь наиболее значимых из них, т.е. основных конкурентов.

Для рассмотрения уровня конкуренции на внутреннем рынке черной металлургии проанализируем ситуацию на рынке металлопроката. Среди основных поставщиков металлопроката (табл. 1.1) в 2006 г. лидирующее положение занимали Северсталь, Магнитогорский и Новолипецкий металлургические комбинаты (их доля 22, 17, 10 процентов соответственно). Менее выгодную позицию имели Нижнетагильский, Западно-Сибирский, Челябинский металлургические комбинаты, а также Уральская сталь (их общая доля на рынке металлопроката составила 23 процента). Существенной была доля импортеров (11 процентов). Спустя три года ситуация на рынке металлопроката несколько изменилась. Северсталь начала утрачивать свои позиции (ее доля снизилась на 7 п.п. по сравнению с 2006 г.). Положение ММК осталось фактически неизменным (за 2006-2009 гг. его доля рынка колебалась в пределах 16-17 процентов). Рыночная доля Новолипецкого металлургического комбината также несколько сократилась (на 3 п.п.). Что касается остальных поставщиков металлопроката, их позиции не претерпели значительных изменений: доли НТМК и ЗСМК сократились на 2 п.п., доля Челябинского МК выросла на 1 п.п., а доля Уральской стали не изменилась. Кроме того, стоит отметить повышение доли прочих участников рынка на 12 п.п., что говорит о росте уровня конкуренции на рынке металлопроката. Основной натиск следует ожидать на предприятия-аутсайдеров среди лидеров данного рынка (НТМК, ЗСМК, Уральская сталь).
Таблица 1.1. Структура российского рынка металлопроката в 2006-2009 гг.

Предприятие

Доля на рынке, %

2006 г.

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Северсталь

22

19

19

15

ММК

17

16

17

16

НЛМК

10

8

9

7

НТМК

7

6

6

5

ЗСМК

7

6

7

5

Челябинский МК

5

4

5

6

Уральская сталь

4

3

3

4

Другие, в т.ч.:

импорт

прочие участники рынка

28

38

34

42

11

15

14

13

17

23

20

29


Что касается мирового рынка, согласно официальной информации[31], в марте 2009 г. ОАО «ММК» заняло 23-е место среди крупнейших металлургических компаний мира по версии «Metal Bulletin», что говорит о достаточно высокой конкурентоспособности российской компании относительно мировых лидеров металлургической отрасли.

В черной металлургии, как и в любой другой отрасли, существуют свои специфические особенности, игнорировать которые при ведении бизнеса никак не допустимо.

Достаточно подробная характеристика особенностей черной металлургии дана в монографии Буданова И.А.[15] Согласно данному изданию, основу отрасли составляют металлургические предприятия с полным технологическим циклом (выпускающие чугун, сталь, прокат), которые принято называть комбинатами. В связи с технологическими особенностями металлургия является материалоемкой и энергоемкой отраслью, а весомые затраты на инвестиции свидетельствуют о ее капиталоемкости. Основными потребителями продукции, выпускаемой предприятиями черной металлургии, являются металлопотребляющие отрасли: машиностроение и металлообработка, промышленность стройматериалов и строительство. Затраты на топливо и энергию составляют около половины издержек на продукцию других отраслей, а из-за существенной капиталоемкости существует зависимость от состояния банковско-финансового сектора экономики. Принципиальным отличием черной металлургии от других отраслей является возможность использования в производстве вторичных ресурсов. Предприятия данной отрасли получают существенную долю доходов от иной, в том числе внереализационной, деятельности.

Рассматривая вопрос нормативно-правового регулирования черной металлургии, стоит отметить, что большинство предприятий данной отрасли функционируют в форме акционерных обществ, вследствие чего их деятельность в качестве АО регламентируется ФЗ «Об акционерных обществах», а общие условия существования определяются Гражданским кодексом РФ. Также государство задает направление движения развития черной металлургии, что более подробно было описано в начале данного параграфа (Стратегия развития, План мероприятий и др.).


    1. Характеристика внутренней среды функционирования ОАО «ММК»


Внутренняя среда ОАО «ММК» характеризуется особенностями, связанными с организационно-правовой формой предприятия, органами управления, организационно-управленческой структурой и диверсификацией деятельности.

Магнитогорский металлургический комбинат на основании Указа Президента РФ от 1 июля 1992 г. № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» был преобразован в открытое акционерное общество. Уставный капитал ОАО «ММК» представляет собой совокупную номинальную стоимость эмитированных обществом и оплаченных акционерами акций. Общее количество лиц, зарегистрированных в реестре акционеров на дату окончания последнего отчетного квартала 2009 г., составляет 6687 акционеров.

Высшим органом управления общества (рис. 1.1) является общее собрание акционеров[2]. Поскольку акционеров общества более чем 50, на общем собрании акционеров избирается совет директоров, который осуществляет общее руководство деятельностью общества. Из состава совета директоров большинством голосов его членов избирается председатель совета, который исполняет функции координатора деятельности совета директоров. Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом – ООО «Управляющая компания ММК». Коллегиальным исполнительным органом является правление.



Рисунок 1.1. Структура органов управления ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

На общем собрании акционеров утверждаются ревизионная комиссия и аудитор общества. Ревизионная комиссия осуществляет внутренний контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества. Аудитор общества является органом внешнего контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества и осуществляет свою деятельность на основании заключаемого с ним договора об оказании аудиторских услуг.

ОАО «ММК» В соответствии с законодательством[2] публикует для всеобщего обозрения годовую финансовую отчетность, мнение о достоверности которой выражает привлекаемый для проверки аудитор. Также ОАО «ММК» несет гражданские обязанности[1], необходимые для осуществления им своей деятельности.

ОАО «ММК» несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не отвечает по обязательствам акционеров и государства. Акционеры, не полностью, оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам ОАО «ММК» в пределах неоплаченной ими суммы.

В соответствии с законодательством[2] по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и (или) финансового года часть чистой прибыли ОАО «ММК», остающаяся после уплаты всех обязательных платежей в бюджет, по решению общего собрания акционеров подлежит распределению между собственниками (акционерами) компании в виде дивидендов. Примечательно, что общее собрание акционеров имеет право утверждать дивиденд в размере, не превышающем величину, предложенную советом директоров. Также законодательно определены[2] ограничения на выплату дивидендов. Магнитогорским металлургическим комбинатом в 2006-2009 гг. были выплачены дивиденды в общей сумме 54525,01 млн. руб.

ОАО «ММК» имеет дивизиональную организационно-управленческую структуру (рис. 1.2.). Подразделения возглавляются вице-президентами.

Единоличный исполнительный орган – ООО «Управляющая компания Магнитогорский металлургический комбинат»


Экономика

и финансы

Оперативное управление


Снабжение

Сбыт

Кадры

НИОКР






Горно-обогатительное

производство

Доменное

производство

Производство

электроэнергии

Листопрокатное

производство

Коксохимическое

производство

Сталеплавильное

производство

Сортопрокатное

производство

Изделия дальнейшего

передела

Рисунок 1.2. Организационно-управленческая структура ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»

Основная деятельность ОАО «ММК» - производство металлопродукции. Производство ОАО «ММК» представляет собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. Преобладающим видом изделий является продукция глубоких переделов с наибольшей добавленной стоимостью.

В ноябре 2008 г. на предприятии была принята антикризисная программа[31], основными целями которой являлись снижение затрат, рост ликвидности, максимальное сохранение трудового коллектива и производственного потенциала компании. В рамках программы были разработаны мероприятия по снижению расходов материально-технических и трудовых ресурсов за счет выявления и использования внутренних резервов, по оптимизации структуры товарной металлопродукции, по снижению цен на сырьевые ресурсы, вспомогательные материалы и запасные части. Положительное влияние на снижение себестоимости продукции оказало использование собственных производственных мощностей генерирования электроэнергии. В результате удалось добиться снижения себестоимости 1 тоны металлопродукции на 16 процентов.


    1. Основные финансово-экономические показатели ОАО «ММК»


В структуре активов (приложение 13) наибольший удельный вес имеет основной капитал, причем его доля за исследуемый период (2006-2009 гг.) возросла на 9,45 процентных пункта (с 56,18% до 65,63%). Основной причиной данных изменений являются существенные капитальные вложения в предприятие. Так, согласно годовым отчетам, компания продолжает реализацию проекта «Реконструкция стана «2500» горячей прокатки», благодаря чему значительно повысится его производительность и возрастет качество продукции. Кроме того, продолжается строительство современного комплекса холоднокатаного и оцинкованного проката – стана «2000», в июле 2009 г. был пущен в эксплуатацию современный комплекс по производству листа с полимерным покрытием.

Если рассматривать структуру внеоборотных и оборотных активов более детализировано, то можно сказать следующее. Рост внеоборотных активов был достигнут, в первую очередь, за счет значительных затрат в незавершенном строительстве (основные объекты строительства были названы в предыдущем абзаце), доля которого за 2006-2009 гг. возросла на 9,79 процентных пункта. Также существенно увеличилась доля долгосрочных финансовых вложений. Что касается оборотных активов, все элементы структуры имеют тенденцию к росту за весь исследуемый период, за исключением 2009 г. Особо стоит отметить рост величины денежных средств в 2008 году на 250,5% по сравнению с величиной 2007 года, что находит объяснение в повышении ликвидности структуры баланса как необходимой меры обеспечения платежеспособности в условиях кризиса. Повышение удельного веса внеоборотного капитала было достигнуто за счет превышения его темпов роста над темпами роста оборотных средств.

В целом по предприятию даже в кризис наблюдается положительная динамика имущества.

Что касается источников формирования имущества, на предприятии наблюдается значительная финансовая независимость от внешних источников финансирования: величина собственного капитала за 2006-2009 гг. колеблется в интервале 70-80% от совокупных пассивов. Среди собственных источников формирования имущества наибольший вес в пассиве имеет нераспределенная прибыль (порядка 50%). Доля уставного капитала не велика (менее 10%). Существенна доля добавочного капитала (около 20% пассивов баланса). Доля совокупного заемного капитала колеблется в интервале 20-30% пассива баланса, причем в агрегированной структуре заемного капитала отсутствует всякая закономерность: нет четкого соотношения между долгосрочными и краткосрочными обязательствами, и их величина постоянно варьирует относительно друг друга.

Темпы роста краткосрочных обязательств ежегодно положительны, а потребность в долгосрочных заемных средствах имела тенденцию к снижению в 2007 году.

Структура долгосрочных обязательств состоит в основном из займов и кредитов, вследствие чего динамика последних первостепенным образом влияет на динамику совокупных долгосрочных заемных источников формирования капитала.

Среди краткосрочных обязательств наиболее весомы кредиторская задолженность и займы и кредиты (стоит отметить, что краткосрочные займы и кредиты в структуре пассивов 2006 года отсутствовали). За исследуемый период доля кредиторской задолженности в пассивах несколько возросла (с 7,28 до 10,47%), а доля займов и кредитов (начиная с 2007 г.) не превышает 5 процентов валюты баланса.

Рассматривая динамику показателей отчетности формы №2 (приложение 14), под влиянием кризиса наблюдается снижение выручки-нетто от основной деятельности в 2009 г., темп роста которой составил 60,77 процентов по отношению к показателю предыдущего года. Негативным фактором основной деятельности является превышение темпов роста себестоимости проданных товаров над темпами роста нетто-выручки, что отрицательно влияет на величину валовой прибыли, снижая скорость ее роста, а высокие темпы роста коммерческих расходов снижают величину прибыли от продаж.

Что касается прочих видов деятельности, несмотря на то, что поступления и расходования средств по ним не имеют четко выраженных тенденций, их величина оказывает значительное влияние на прибыль до налогообложения. Так в 2006 году данное влияние фактически отсутствовало (прибыль до налогообложения на 2,07% оказалась меньше, чем прибыль от продаж), в 2007 году прибыль до налогообложения за счет прочих видов деятельности оказалась больше прибыли от продаж на 32,81 процента. В 2008 году прочая деятельность снизила прибыль на 70,93 процентов, а в 2009 году – повысила на 28,35 процентов. Среди доходов и расходов от прочей деятельности наибольшее влияние на конечный финансовый результат до налогообложения оказывают прочие операционные доходы и расходы.

Важным является то, что, несмотря на кризис, ОАО «ММК», согласно финансовой отчетности, не получило чистых убытков (т.е. имело по итогам каждого года чистую прибыль).
Таблица 1.2. Динамика показателей рентабельности ОАО «ММК» за 2006-2009 гг., %

Показатель

Значение показателя

2006

2007

Динамика, п.п.

2008

Динамика, п.п.

2009

Динамика, п.п.

Рентабельность продаж

31,04

27,04

(4,00)

23,75

(3,29)

19,28

(4,47)

Чистая рентабельность

22,99

27,18

4,19

4,45

(22,73)

19,96

15,51

Экономическая рентабельность

30,72

31,25

0,53

4,62

(26,63)

12,06

7,44

Рентабельность собственного капитала

40,75

38,79

(1,96)

6,00

(32,79)

17,11

11,11

Валовая рентабельность

36,35

32,20

(4,15)

28,79

(3,41)

26,27

(2,52)

Затратоотдача

45,01

37,25

(7,76)

5,84

(31,41)

24,72

18,88

Рентабельность перманентного капитала

33,50

34,66

1,16

5,46

(29,2)

14,36

8,90


Таблица 1.3. Динамика общих финансовых и экономических показателей деятельности ОАО «ММК» за 2006-2009 гг.

Показатель

Значение показателя

2006 г.

2007 г.

Тр, %

2008 г.

Тр, %

2009 г.

Тр, %

1

2

3

4

5

6

7

8

Собственный оборотный капитал, млн. руб.

42917,60

49464,70

115,26

49775,70

100,63

42113,12

84,61

Текущие финансовые потребности, млн. руб.

21034,71

21189,82

100,74

15566,46

73,46

18744,47

120,42



Окончание табл. 1.3

1

2

3

4

5

6

7

8

Соотношение уставного капитала и чистых активов, %[8]

11,66

8,17

70,07

6,65

81,40

6,97

104,81

Соотношение резервного и уставного капитала, %

5,00

5,00

100,00

5,00

100,00

5,00

100,00

EPS, руб.

3,49

4,63

132,66

0,90

19,44

2,45

272,22

Затратоемкость руб.

0,69

0,73

105,80

0,76

104,11

0,81

106,58

Производительность труда, руб.

517,3

616,1

119,10

811,2

131,67

545,9

67,30

Среднесписочная численность, чел.

26396

26049

98,69

24445

93,84

22701

92,87

Средняя заработная плата, руб.

19852

24785

124,85

27793

112,14

27906

100,41

Ресурсоемкость, руб.

0,75

0,87

116,00

0,96

110,34

1,65

171,88



Рассматривая показатели эффективности деятельности (табл. 1.2), за исследуемый период они значительно сократились в 2009 году. При этом наблюдается ежегодное снижение рентабельности продаж вследствие превышения темпов роста себестоимости над темпами роста объема реализации. По аналогичной причине ежегодно снижается валовая рентабельность и затратоотдача.

Из-за значительного влияния финансового результата от прочих видов деятельности на чистую прибыль величина чистой рентабельности является нестабильной. Так в 2006, 2008 годах прочая деятельность отрицательно повлияла на данный показатель, поскольку рентабельность продаж оказалась выше, чем чистая рентабельность, а в 2007 и 2009 годах она фактически не оказала влияния на конечную отдачу от реализации продукции.

Рентабельность имущества (экономическая рентабельность) также была подвержена влиянию кризиса, поскольку некоторый ее рост в 2007 году по сравнению с 2006 годом (на 0,53 п.п.) сменился значительным снижением в 2008 году (на 26,63 п.п. по сравнению с 2007 г.), а затем снова наблюдался рост на 7,44 процентных пункта.

Аналогичным образом ведут себя рентабельность собственного капитала и рентабельность перманентного капитала (величина которой незначительно отличается от рентабельности собственного капитала из-за невысоких объемов долгосрочных заимствований).

Рассматривая основные финансово-экономические показатели деятельности, представленные в таблице 1.3, необходимо отметить наличие внушительных размеров чистого оборотного капитала, величина которого в 2006 году составляла 81 процент, в 2007 году – 75 процентов, в 2008 году – 60 процентов, а в 2009 году – 54 процента от общей величины текущих активов. Это говорит некотором изменении в политике управления оборотным капиталом предприятия в сторону более агрессивного типа.

Что касается величины текущих финансовых потребностей (т.е. необходимости в краткосрочных заемных ресурсах для устранения кассовых разрывов на предприятии), их величина несколько сокращается. Так, если в 2006 г. требовалось привлечь 21,03 млрд. руб., то в 2009 г. – 18,74 млрд. руб.

Соотношение уставного капитала и чистых активов находится в пределах нормы, так как величина чистых активов превосходит величину уставного капитала. Что касается последнего, его значение более 100 тыс. р., что полностью удовлетворяет требованиям закона «Об акционерных обществах» в части минимально необходимого размера.

Величина резервного капитала также соответствует законодательно установленному нормативу[2] (5% от величины уставного капитала).

Из-за колебаний прибыли в условиях глобального кризиса величина показателя отношения чистой прибыли на одну акцию (EPS), не имеет четко выраженной тенденции к изменению: изначально (в 2007 г.) она растет на 1,14 р./акцию, затем (в 2008 г.) снижается на 3,73 р./акцию, а в 2009 г. возрастает на 1,55 р./акцию.

Из-за роста себестоимости относительно объема продаж значение показателя затратоемкости также увеличивается (в общей сумме на 12 коп./р. реализованной продукции).

Положительную динамику имеет показатель производительности труда (за исключением 2009 г.). Это объясняется существенным ростом объема продаж за 2006-2008 гг. при некотором сокращении среднесписочной численности работников. Падение выручки в 2009 г. отрицательно отразилось на данном показателе, поскольку темпы снижения выручки оказались выше, чем темпы снижения среднесписочной численности за 2009 г.

Среднемесячная заработная плата имеет тенденцию к росту, а темп ее роста превосходит темп роста производительности труда, что говорит о существенности социальной политики на предприятии (к тому же среднемесячная заработная плата по ОАО «ММК» превосходит среднюю заработную плату по г. Магнитогорску на 21%).

Что касается ресурсоемкости (отношение величины ресурсов (активов) предприятия к выручке от реализации), данный показатель постепенно возрастает в 2006-2008 гг. (на 21 коп./р. выручки), а в 2009 г. увеличивается на 120 процентов по сравнению с 2006 г. вследствие положительной динамики активов и отрицательной динамики выручки от реализации продукции за данный год.

В целом стоит отметить, что показатели предприятия ОАО «ММК» с учетом кризиса находятся на очень высоком уровне. У предприятия есть существенный задел финансовой устойчивости, его деятельность является прибыльной (что является достаточно необычным явлением в условиях данного кризиса). Однако имеются и недостатки, главный из которых – проблемы в управлении прочей (не основной) деятельностью, которая в исследуемый период оказывала значительное (обычно негативное) воздействие на чистую прибыль комбината. Следовательно, для повышения эффективности деятельности и повышения точности прогнозирования конечного финансового результата необходимо уделить особое внимание данной проблеме.
ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. Законодательное регулирование анализа финансового состояния предприятия


Базовым документом, регулирующим устойчивость финансового состояния предприятия на территории РФ, является Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»[3]. Связь между финансовым состоянием и институтом банкротства выглядит следующим образом: при критической устойчивости финансового состояния, которая выражается в наличии серьезных проблем, выявленных при оценке имущественного положения, ликвидности, деловой активности, рентабельности и финансовой устойчивости, предприятие бывает неспособно расплатиться по своим обязательствам, что ведет к подаче иска в арбитражный суд кредиторами о возбуждении дела о банкротстве. Выявленная судом невозможность восстановления устойчивости финансового состояния предприятия приводит к открытию процедуры конкурсного производства, вследствие которой активы должника реализуются на рынке, а затем несостоятельное предприятие ликвидируется в соответствии с законодательством. То есть ошибки при анализе финансового состояния предприятия могут повлечь за собой серьезные проблемы вплоть до ухода компании с рынка.

За всю историю существования РФ было принято три версии данного закона.

Первая версия (от 19.11.1992 г.)[20] представляла собой попытку объединить элементы различных систем банкротства, действующих в разных странах, однако в ней не был детально описан механизм реализации процедуры банкротства, а решение о признании должника банкротом основывалось на принципе неоплатности должника (т.е. при недостаточности имущества должник признавался банкротом), от которого зарубежные законодательства отказались достаточно давно. Во исполнение данного закона был издан Указ Президента РФ от 22.12.1993 г. № 2264 «О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», одной из задач которого являлось определение критериев для признания предприятия банкротом.

В 1998 г. была принята вторая версия Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»[20], которая, как считается, направлена на защиту интересов кредиторов. Новый закон предусматривал иную модель несостоятельности[22]: предприятие могло быть признано банкротом в случае неплатежеспособности, однако наличие у него имущества, превышающего общую сумму непогашенной задолженности, свидетельствовало о реальной возможности восстановить платежеспособность и, следовательно, в будущем рассчитаться по своим обязательствам.

Последняя версия закона[20] была принята 26.11.2002 г. Согласно ей, предприятие признается банкротом, если арбитражным судом признана его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или уплатить обязательные платежи в бюджет в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Минимальный размер требований для возбуждения дела о банкротстве установлен в размере 100 тыс. руб. Основным отличием от предыдущей версии является его более глубокая детализация и некоторые изменения (возросла минимальная величина требований для подачи иска о признании должника банкротом и т.д.).

Что касается зарубежного опыта, в других странах имеются свои версии законов о банкротстве. Однако сроки законодательного регулирования финансового состояния за рубежом значительно больше, чем в России, что связано с особенностями возникновения и развития соответствующих государств. Так в Италии[29] действуют Декрет от 16.03.1942 г. № 267 «О несостоятельности, предварительном урегулировании, конкурсном управлении и о ликвидации предприятия по решению органа государственной власти» и Декрет-закон от 30.01.1989 г. № 26 «О процедуре чрезвычайного управления». В Великобритании[29] существует Insolvency Act 2006 № 55 (as at 07 July 2010). Базовым законом о банкротстве в Германии является Insolvenzordnung, принятый 5 октября 1994 г. В США регулирование финансового состояния осуществляется в «Title 11 – Bankruptcy», принятый 06.11.1978 г.

На основе анализа законодательств о банкротстве различных стран было выделено три основных модели регулирования несостоятельности[17]: модель Манфреда Бальца (связана с эффективным распределением максимизированных активов должника), английская модель (связана с защитой кредитного обращения путем эффективного распределения активов среди кредиторов), французская модель (максимально возможное поддержание жизнедеятельности должника посредством реализации реабилитационных процедур). Первая и вторая модели являются прокредиторскими, т.е., в первую очередь, защищают интересы кредиторов, третья – продебиторской, что говорит о лояльности к должнику. Российское законодательство, судя по всему, нельзя отнести ни к тому, ни к другому виду, поскольку оно основано на зарубежном опыте и нацелено на поддержание баланса интересов противоборствующих сторон (должника и кредиторов).

В России в соответствии с первой версией закона о банкротстве в 1994 г. распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) были утверждены первые официальные методологические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Источниками информации для расчетов служат данные финансовой отчетности. Оценка финансового состояния осуществляется на основе двух базовых коэффициентов: коэффициент текущей ликвидности (с принятым рекомендуемым значением, равным 2), коэффициент обеспеченности собственными средствами (с принятым рекомендуемым значением, равным 0,1). Расчетные формулы данных коэффициентов выглядят следующим образом:
  1   2   3   4   5   6   7
Учебный текст
© perviydoc.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации